Introducción

La remuneración del factor trabajo, en general, y los salarios, en particular, desde el punto de vista económico poseen dos enfoques distintos, a saber, el primero de ellos tiene que ver con que los salarios representan los ingresos para los trabajadores (consumidores) los cuales tienen como objetivo maximizar su utilidad, a través, entre otros factores, de maximizar su nivel de ingreso y consumo, lo cual es una condición necesaria para la expansión del mercado; mientras que el segundo enfoque, se refiere a que los salarios constituyen un costo de producción para las empresas (y por ende para los empresarios) los cuales tienen como objetivo maximizar sus beneficios y minimizar sus costos. En este sentido, se presenta un antagonismo en los salarios reales, al considerarlo explícitamente y de forma separada en sus dos enfoques (ingresos versus costos) (Pozo, 2008).

Desde el punto de vista del estudio de las fluctuaciones económicas y/o de los ciclos económicos, el comportamiento de los salarios es un elemento clave para identificar la naturaleza de las fluctuaciones económicas. En un modelo keynesiano los salarios reales tenderán a ser anticíclicos mientras que en un modelo de crecimiento serán más bien procíclicos (Abraham y Haltiwanger, 1995). Esto se debe a que en un modelo típico keynesiano un incremento en la demanda agregada genera un aumento de los precios, lo cual, asumiendo salarios nominales rígidos, conducirá a una disminución en el salario real. Esta caída del salario real es compatible con el incremento de la demanda de trabajo por parte de las empresas, lo cual eleva el nivel de producción (Romer, 2006).

En un modelo de Ciclo Económico Real (CER) un choque favorable sobre la oferta tiende a aumentar la productividad del trabajo y con ello, los salarios reales (Romer, 2006). En general, se sostiene que los choques tecnológicos inducen salarios reales procíclicos, mientras que los choques nominales tienden a producir salarios reales contracíclicos (Abraham y Haltiwanger, 1995).

Dentro de este orden de ideas, existe evidencia empírica para los países en desarrollo (o economías emergentes) reportada por Agenor et al. (1999), en donde se demuestra que el salario real resulta claramente procíclico en todos los casos analizados del estudio. De igual forma, para el caso venezolano Sáez (2004), en un trabajo que analiza y describe las principales propiedades cíclicas de la economía venezolana con datos anuales y trimestrales durante un período de tiempo de cerca de 50 años, encuentra evidencia de que los salarios reales son fuertemente procíclicos a la actividad económica.

No obstante lo anterior, el enfoque adoptado para los efectos de este trabajo, hace énfasis en analizar la relación o influencia desde las variaciones del salario real hacia las fluctuaciones económicas, medida por las desviaciones de la producción y del consumo final privado con respecto a sus respectivos valores tendenciales, considerando el salario real y sus variaciones, por una parte, como un costo de producción para las firmas y como un factor determinante en la elasticidad de la oferta de trabajo, y por otra parte, como una fuente de ingreso para los hogares, el cual influye sobre el comportamiento del gasto de consumo final, y por ende, de la demanda agregada interna.

Para ello desde el plano teórico, se emplea un marco analítico sencillo con fundamentos microeconómicos, mientras que con relación al plano empírico, objeto principal del presente estudio, se utiliza una serie de modelos econométricos uniecuacionales, y un modelo de serie de tiempo multiecuacional (Vectores Autoregresivos – VAR-) con el fin de analizar los efectos del salario real sobre las fluctuaciones económicas y conocer, de forma aproximada, a través de pruebas estadísticas y econométricas, las posibles relaciones de causalidad o de precedencia entre las variables del estudio.

1. Efectos de los cambios del salario real sobre el nivel de producción y consumo: un análisis microeconómico

Para el estudio de los cambios o variaciones del salario real (𝑤/𝑝) sobre las decisiones de producción de las empresas y consumo de los hogares, se utilizará un marco analítico sencillo de competencia perfecta, siguiendo a Pozo (2008), sobre la base del análisis del equilibrio parcial y la estática comparativa, se utilizarán las teorías de la demanda de los factores de producción por parte de las empresas, específicamente del factor trabajo, y de la oferta de trabajo por parte de los hogares a través de la función de utilidad de un individuo representativo y la función de demanda, las cuales a continuación se describen brevemente y en términos generales.

1.1 Estática comparativa de la demanda del factor trabajo por parte de las empresas

Suponiendo una conducta precioaceptante en el mercado de bienes por parte de las empresas, y la premisa de maximización de los beneficios de las mismas, se analizará la estática comparativa de la demanda del factor trabajo (𝐿) con el propósito de conocer el sentido o signo de ∂L⁄∂(w⁄p).

En el caso de un único factor de producción, por ejemplo L, una de las razones para esperar que ∂L⁄∂(w⁄p) tenga un valor negativo se basa en el supuesto de que el producto físico marginal del trabajo disminuye a medida que aumenta la cantidad empleada de ese factor (L). En efecto, una disminución de (w/p) significa que debe contratarse más trabajo (L) para conseguir la igualdad (w⁄p)=P.PML₁, donde P es igual al precio de mercado del producto y PM_L es el producto marginal físico del trabajo, por ende su producto es el ingreso del producto marginal, una disminución de (w/p) debe ir acompañada de una reducción de PM_L (ya que P es fijo), lo que puede conseguirse aumentando L (Nicholson, 1997). Este argumento es estrictamente correcto en el caso de un único factor, como puede demostrarse a continuación partiendo de la siguiente ecuación:

Al expresar el diferencial total de la ecuación (1), referente a la maximización de los beneficios, de la siguiente manera (Nicholson, 1997):

Es decir,

Que es igual a:

En este sentido, si se supone que ∂PM_L" ⁄∂(w ⁄p) <0 (es decir, que PM_L disminuye cuando aumenta L (ley de rendimientos marginales decrecientes), se tiene que:

En concreto, una disminución del salario real (w/p), manteniendo todos los demás factores constantes, hará que se contrate más trabajo (lo cual generará que se incremente el nivel de producción) (Nicholson, 1997).

En el caso en que existen dos o más factores de producción, la situación es relativamente más compleja. El supuesto del producto físico marginal decreciente del trabajo puede ser engañoso en este caso. En efecto, si el salario real (w/p) disminuye, no sólo variaría L, sino también el acervo de capital (K), ya que se elige una nueva combinación de factores que minimizan los costos de producción. Cuando varía ., cambia toda la función PML (ya que el trabajo tiene ahora una cantidad diferente de capital con la que trabajar), en este sentido operan dos diferentes efectos, a saber el efecto sustitución y el efecto producción (Nicholson, 1997).

Para el análisis de estos dos efectos se utilizará un enfoque gráfico con el propósito de demostrar, en cierta forma, por qué incluso en el caso de dos factores, ∂L⁄∂(w ⁄p) debe tener un valor negativo^[2].

Dentro de este orden de ideas, ante una disminución de (w/p) se puede descomponer el efecto total producido en la cantidad contratada de L en dos componentes. El primero, se puede denominar efecto sustitución. Si el nivel de producción (q) se mantiene constante en q₁, tal como se muestra en la figura I, se tenderá a sustituir K por L en el proceso productivo y dado que la condición para minimizar el coste de producir q₁ exige que la relación se sustitución técnica (RST) sea igual al cociente de los precios de los factores de producción (L,K), a saber, (w/p)/r, donde . es el costo unitario de contratar capital (su precio), esto es que: RST= (w/p)/r.

Por lo tanto, una disminución del (w/p) exige la sustitución de la combinación de factores A por B, y como se supone que las isocuantas muestran una RST decreciente, se puede apreciar en la figura I que este efecto sustitución debe ser negativo: una reducción en el (w/p) genera un aumento de la demanda de trabajo si se mantiene constante la producción (Nicholson, 1997).

El segundo componente, denominado efecto producción, parte del análisis de la decisión de producción maximizadora de los beneficios de la empresa. En efecto, una variación de (w/p), al alterar los costos relativos de factores, desplaza la senda de expansión de la firma. Por lo tanto, se desplazan todas sus curvas de costos, lo que probablemente lleva a elegir algún nivel de producción distinto de q₁. En la figura anterior (en el apartado b) se ha representado el caso que puede considerarse como “normal” (Nicholson, 1997), en el cual se ha supuesto que con esta nueva senda de expansión, la curva de coste marginal (CM) de la empresa se ha desplazado en sentido descendente a CM². Por consiguiente el nivel de producción maximizador de beneficios aumenta de q₁ a q₂.

La condición de maximización de beneficios (P=CM) ahora se satisface con un nivel de producción más alto. En lo que concierne a la figura I.a, este aumento de la producción provoca que se demande una cantidad mayor de L, siempre y cuando L no sea un factor inferior.

En concreto, el resultado tanto del efecto sustitución como del efecto producción es un movimiento de la combinación de factores al punto C del mapa de isocuantas de la empresa. Ambos efectos elevan la cantidad contratada de trabajo en respuesta a una reducción del salario real, además en el supuesto de que la disminución de los costos laborales unitarios afectará a toda la industria (y no a una sola empresa de la industria) las curvas de costos marginales de todas las empresas se desplazarían hacia afuera y, por lo tanto, la curva de oferta de la industria también se desplazaría (Nicholson, 1997).

Figura I
Efectos sustitución y producción ante una disminución del precio del factor trabajo
Fuente: Nicholson (1997) y elaboración propia (2012).

1.2. La oferta de trabajo y las funciones de demanda ante variaciones del ingreso medido por el salario real

El modelo más sencillo para analizar la oferta laboral, parte del supuesto, de que una persona sólo puede dedicar su tiempo a dos fines, a saber, trabajar en el mercado a cambio de un salario real (w/p) por hora o a no trabajar (Ocio), en este sentido se supone, que la utilidad del individuo representativo depende de dos bienes compuestos: su consumo (C) diario y de las horas de Ocio (O) de que disfruta:

Al tratar de maximizar la utilidad, el individuo está sujeto a dos restricciones. La primera es el tiempo de que dispone, si L representa las horas de trabajo, entonces:

De la ecuación anterior, se desprende que el tiempo diario debe repartirse entre trabajo y ocio.

Por su parte, la segunda restricción se refiere al hecho de que el individuo sólo puede comprar bienes y servicios de consumo trabajando (al no existir la posibilidad de que disfrute de una renta), si el salario real de mercado por hora que puede ganar es w/p, la restricción del ingreso (I) viene dada por:

Al combinar estas dos restricciones, se tiene:

Lo cual es igual a:

La ecuación (8) muestra que el individuo puede gastar todo su ingreso trabajando (para obtener un ingreso y poder consumir) o no trabajar y disfrutar del ocio, por ende, tal como se puede apreciar, el costo de oportunidad de consumir ocio es w⁄p por hora: lo cual es igual a las ganancias que se pierden por no trabajar (Nicholson, 1997).

En este contexto, la función de demanda estándar del individuo representativo (o de los individuos (hogares)) de un bien normal (X) es:

La cual expresa que la demanda (d) del bien X_i depende negativamente de los precios de cada bien_i, respectivamente, y positivamente del nivel de ingreso (I), el cual se refiere, en este caso, al salario real (w⁄p) que obtiene el individuo (hogares) como remuneración del trabajo que aporta al proceso productivo.

Manteniendo todo lo demás constante, ante un incremento del nivel de ingreso, mediante un aumento del salario real (w⁄p) (que aumenta el poder adquisitivo) del individuo, se espera que también aumente la cantidad comprada (consumo) de cada bien. De manera formal, un incremento del nivel de ingreso (o del salario real), manteniendo los precios constantes, desplaza la recta presupuestaria del individuo representativo hacia la derecha lo cual le permite adquirir una canasta de consumo, relativamente, mayor, lo que se traduce en un mayor nivel de utilidad (satisfacción).

2. Metodología: Análisis econométrico

La presente investigación es de tipo explicativa - correlacional, la cual tiene como propósito analizar los efectos (en cuanto a la direccionalidad) de las variaciones del salario real sobre la actividad económica en Venezuela, de manera similar al estudio de Pozo (2008).

Para este fin se emplean fuentes de datos secundarias, analizando el período (1998: I – 2011: IV) con series temporales de periodicidad trimestral, utilizando básicamente dos alternativas de modelación para la evidencia empírica: modelos uniecuacionales, como los utilizados en Pozo (2008), y un modelo multiecuacional, específicamente, un modelo de Vectores Autoregresivos (VAR) simple (sin restricciones) (Unrestricted Vector Autorregressive), mediante del análisis de las funciones impulso-respuesta (FIR) que se derivan de estos, estimadas ambas alternativas a través de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), utilizando el software econométrico Eviews 6.0.

2.1. Variables utilizadas en el estudio

Para la estimación de los diferentes modelos se utilizaron el logaritmo natural del producto interno bruto (PIB), a precios constante de 1997, denotado por el LOG (PIB), la brecha del producto (BLNY) estimada a partir de la diferencia entre su nivel en logaritmo natural (en log), y su tendencia a largo plazo aproximada por el filtro Hodrick-Prescott (HP) como medidas de actividad económica^[3], el logaritmo natural del gasto de consumo privado (LOGCP), a precios constantes de 1997, y la brecha del consumo privado (BLNCP) estimada a partir de la diferencia entre su nivel en log y su tendencia a largo plazo aproximada por el filtro HP, así mismo se utilizó el logaritmo natural de la formación bruta de capital fijo, a precios constantes de 1997, denotada por LOG(FBCF).

Como medidas del salario real, se empleó el cociente entre el índice de remuneraciones a los asalariados (IRE), año base 1997 = 100, y el índice de precios al consumidor (IPC) del área metropolitana de Caracas (IPC-AMC), año base 1997 = 100, expresado en logaritmo natural (LOG (IRE_R)), así como la variación trimestral anualizada (variación puntual) de dicho cociente, denotado por W_P. La fuente de la información estadística es el Banco Central de Venezuela (BCV).

Como primera referencia, en tabla I se presenta el resumen de las principales estadísticas descriptivas de las variables que se utilizaron para este estudio, así como de algunas transformaciones a las mismas, con el objeto de caracterizar, en cierta forma desde el punto de vista estadístico, su comportamiento histórico durante el período (1998: I - 2011: IV).

De forma alterna en el gráfico I se presenta el desenvolvimiento temporal de las variables anteriormente señaladas durante el período de estudio.

Adicionalmente, y como paso previo a las estimaciones, cada una de las variables (series) empleadas en las ecuaciones (modelos) de este trabajo fue analizada para determinar la presencia de raíces unitarias, dada la naturaleza de la metodología empleada. Los resultados de las pruebas de raíces unitarias expuestos en tabla II permiten visualizar el grado de integración de las variables, sobre la base de distintas especificaciones, según las pruebas convencionales de Dickey-Fuller Aumentado (ADF) y Phillips-Perron (PP) durante el período de estudio.

Tabla I

Resumen de las estadísticas descriptivas de las variables del estudio Período (1998: I - 2011: IV)

Fuente: BCV y cálculos propios a través de Eviews 6.0. (2012).

Gráfico I
Comportamiento temporal de las variables. Período (1998: I -2011: IV)
Fuente: BCV. Cálculos y elaboración propia (2012).

Tabla II

Pruebas de raíces unitarias para las variables del estudio. Período (1998: I - 2011: IV)

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

2.2. Características y especificaciones de los modelos

Para analizar la relación o los efectos de las variaciones del salario real sobre las fluctuaciones económicas, tal como se mencionó anteriormente, se utilizaron dos tipos de alternativas de modelación, a saber, modelos uniecuacionales y un modelo multiecuacional (VAR); para los primeros, se utilizó un enfoque similar al empleado en Pozo (2008), se estimó primeramente una ecuación en donde se relaciona la brecha del gasto de consumo privado (BLNCP) con la variación anualizada del salario real (W_P), pues considero que son medidas más apropiadas (o aproximadas) para representar las fluctuaciones de corto plazo del gasto de consumo privado y las variaciones del salario real, respectivamente, que al utilizar sus niveles en esta ecuación se persigue obtener, en cierta forma y atendiendo a las limitaciones del análisis, evidencia sobre la incidencia de las variaciones del salario real (enfoque de ingreso) sobre las fluctuaciones del consumo privado durante el período de estudio.

Seguidamente se estima, una función de oferta (maximizadora de beneficios) que relaciona el LOG (PIB) con los LOG (IRE_R) y el LOG (FBCF)^[4] en niveles, con el propósito de conocer, sobre la base de la evidencia disponible, la incidencia del salario real (enfoque costos) sobre la función de oferta (aproximada) de las empresas. Sin embargo, como estas variables son no estacionarias en niveles (poseen raíz unitaria) según las pruebas ADF y PP, se realizó el procedimiento de cointegración a través del método de Engle y Granger (1987) evaluando los residuos en niveles y estimando un Modelo de Corrección de Errores (MCE) (Greene, 1999; Gujarati, 2003 y Loría, 2007).

Posteriormente, se estima una regresión que relaciona la brecha del producto (BLNY) como medida aproximada de las fluctuaciones de corto plazo de la actividad económica con la variación anualizada (puntual) del salario real (W_P), similar a la primera ecuación referente a la brecha del consumo, para conocer, en cierta forma y según la evidencia disponible, como se relaciona las variaciones del salario real con las fluctuaciones de la actividad económica.

Finalmente, y en lo que respecta a la evidencia derivada de un modelo multiecuacional se estimó un sistema VAR^[5] sin restricciones, en donde se relacionan las siguientes variables con sus respectivos rezagos: la brecha del log del producto (BLNY), la brecha del log del gasto de consumo privado (BLNCP) y las variación anualizada del salario real (W_P), con el objeto de conocer las interrelaciones entre las variables a través de las Funciones Impulso - Respuestas (FIR) Generalizadas (GIR) generadas a partir de la simulación de innovaciones y choques transitorios en las variaciones del salario real.

2.3. Evidencia derivada de la estimación de modelos uniecuacionales

En este primer modelo, que relaciona la brecha del gasto de consumo privado con la variación del salario real, se incorporó adicionalmente una variable dummy (dummy 03), que toma el valor de uno (1) para el primer trimestre del año 2003 y cero (0) para el resto del período, con el propósito de captar, en cierta forma, el quiebre estructural de las series originadas por los acontecimientos del paro petrolero acontecidos en Venezuela entre finales del año 2002 y principios del 2003, y una variable que recoge el efecto estacional del cuarto trimestre (@seas (4)). Los resultados se presentan en la tabla III.

En el modelo 1, se puede apreciar, según la evidencia disponible durante el período de estudio, una relación directa y estadísticamente significativa entre la variación del salario real (desfasado un período) y la brecha del consumo privado, no obstante el valor del coeficiente es bastante bajo, lo que implica un impacto (o efecto) reducido sobre la brecha del consumo^[6].

Tabla III

Modelo 1

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

Por su parte, en lo que se refiere a la ecuación que representa, en cierta forma, una función de oferta, (modelo 2) se estudió la posibilidad de que exista una relación de cointegración (de largo plazo) entre las variables que se analizan, en este sentido, la posibilidad de que exista una relación de largo plazo entre las variables es importante en sí misma, pero también para el análisis de corto plazo, esto es así, ya que el término que recoge el ajuste de las variables hacia el equilibrio de largo plazo debe incluirse en el modelo de ajuste de corto plazo (la representación de corrección de errores).

En efecto, para que exista una relación de cointegración se debe cumplir previamente (condición necesaria pero no suficiente) que las variables relevantes en niveles contengan una raíz unitaria, es decir, que sean integradas de orden uno (I (1)). Para los efectos de la estimación de este modelo, se pudo establecer una relación de cointegración ya que las diferentes variables que intervienen en el modelo son integradas de orden uno (I (1)) (ver tabla II). A continuación en tabla IV se presentan los resultados del modelo 2 (regresión de cointegración).

Tabla IV

Modelo 2 (Regresión de cointegración)

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

En este modelo, la evidencia disponible sugiere, durante el período de estudio, que el nivel del salario real (en log) tiene una relación inversa, ceteris paribus, y estadísticamente significativa con respecto al nivel del producto (en log) de la economía, mientras que la FBCF (en log) presenta una relación directa (positiva) con respecto al producto, manteniendo los demás factores constantes, tal como es de esperarse a priori (Pozo, 2008).

En el tabla II se puede apreciar que los residuos (E_U) de esta regresión resultaron estacionarios en niveles según las pruebas ADF y PP, por lo que según el procedimiento de Engle - Granger (1987) no se descarta una relación de cointegración, en consecuencia, se procedió a estimar un modelo de corrección de errores (MCE) (ver tabla V: modelo 3) que refleje el ajuste (velocidad de convergencia) de corto plazo hacia el equilibrio de largo plazo.

Tabla V

Modelo 3 (Modelo de corrección de errores)

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

Tal como se puede apreciar en la tabla anterior, los resultados en el MCE se mantienen en cuanto a los signos de los coeficientes y, en términos generales, los niveles de significancia estadística individual y de forma conjunta del modelo, cabe resaltar que el coeficiente del residuo (E_U) del MCE que mide la velocidad de convergencia al equilibrio del modelo cointegrado en el largo plazo es -0.59, por lo cual la estabilización (o ajuste) hacia el equilibrio en el tiempo es bastante rápida.

Finalmente, en la tabla VI se presenta el modelo 4, que relaciona la brecha del producto y la variación del salario real (con un desfase temporal), en este sentido, la evidencia disponible, durante el período de estudio, sugiere una relación directa y estadísticamente significativa entre las variaciones del salario real (rezagado un período) (W_P (-1)) y la brecha del producto; sin embargo, el valor del coeficiente que acompaña a W_P (-1) es bastante bajo, por lo que su incidencia sobre la brecha del producto es bastante reducida.

De forma complementaria en la Tabla VII se presentan las pruebas de causalidad de Granger (realizada de 1 a 4 rezagos), entre las variables que miden el salario real y su variación LOG (IRE_R) y W_P, respectivamente, y las variables dependientes (o regresadas) de los modelos anteriormente presentados, en las cuales se puede apreciar la dirección de causalidad, en el sentido de Granger, del salario real hacia el resto de las variables, lo cual aporta, en cierta forma, soporte estadístico a los resultados anteriores expuestos.

2.4. Evidencia derivada de un modelo multiecuacional

En este apartado se estimó, tal como se mencionó anteriormente, un modelo VAR sin restricciones para el análisis de los efectos de la variación del salario real (W_P) sobre la brecha del consumo y del producto, asumiendo que las variables son estacionarias en niveles (en la especificación SCST, ver tabla II), a través del análisis de las funciones impulso - respuesta generalizadas (GIR), las cuales se pueden apreciar en el gráfico II.

Tabla VI

Modelo 4

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

Tabla VII

Pruebas de causalidad de Granger para el salario real y las variables dependientes de los modelos uniecuacionales. Período (1998: I - 2011: IV)

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

Gráfico II
Funciones impulso - respuesta generalizada (GIR) del modelo VAR.
Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

Del análisis de las funciones de impulso - respuesta generalizada (GIR) del modelo VAR7, se puede apreciar (en la columna 1, filas 2 y 3) que una perturbación (shock) equivalente a una desviación estándar de la variable que mide la variación del salario real (W_P), genera un impacto positivo pero de corta duración (de aproximadamente 3 a 4 trimestres) sobre la brecha del consumo y del producto agregado (corroborando los resultados de los modelos uniecuacionales anteriormente expuestos).

A modo de complementar los resultados de la tabla VIII se presenta la prueba de causalidad de Granger (en bloque) para las tres ecuaciones que conforman el VAR, en donde se contrasta la hipótesis nula de que tanto en lo individual como en conjunto las variables de cada ecuación son exógenas, en el sentido de Granger, con respecto a las variables dependientes (Loría, 2007).

Tabla VIII

Prueba de causalidad de Granger (en bloque) derivada del VAR

Fuente: Cálculos propios sobre la base del Eviews 6.0 (2012).

De tabla anterior se desprende, según la evidencia disponible, que de manera individual la variación del salario real (W_P) causa, en el sentido de Granger, a la brecha del consumo (BLNCP) y a la brecha del producto (BLNY), durante el período de estudio, lo cual se ha podido observar en estimaciones previas.

3. Conclusiones

El análisis econométrico de este trabajo, el cual parece en términos relativos más adecuado que el empleado en Pozo (2008), sugiere, durante el período de estudio, que ante las variaciones del salario real, el impacto sobre la brecha del consumo privado agregado si bien es cierto que es bastante reducido, este es estadísticamente significativo y positivo (tal como lo predice la teoría), opuesto al resultado encontrado en Pozo (2008).

De igual forma, se pudo apreciar que el efecto del salario real desde el punto de vista de los costos en la ecuación, que intenta aproximarse, a la función de oferta de bienes y servicios de las empresas es negativo, tal como se espera teóricamente, sobre la base del enfoque microeconómico.

Finalmente, y de forma agregada, según los resultados disponibles, el efecto global de las variaciones del salario real sobre la brecha del producto es directo (positivo) y estadísticamente significativo, aunque muy reducido, el cual es robusto ante distintas especificaciones (modelos uniecuacional y multiecuacional), y que además existe cierta evidencia que sugiere que los cambios en los salarios reales causan, en el sentido de Granger y de forma unidireccional, a la brecha del consumo privado y del producto, durante el período de estudio.

Por lo tanto, y a partir de la evidencia empírica disponible en este estudio, la cual está condicionada por la metodología empleada, no se puede aceptar la hipótesis de que variaciones al alza de los salarios reales, generen efectos globales adversos, reflejado en una disminución de la producción o de la actividad económica, que puede ser representada mediante una disminución de la demanda de trabajo por parte de las firmas, debido a los incrementos de los costos laborales dentro de la estructura de costo total de las empresas (efecto vía oferta), y en caso de producirse, al parecer y probablemente, pudiera ser atenuado y/o compensado, por el efecto ingreso (positivo) generado sobre los consumidores, el cual le permite incrementar su nivel de gasto de consumo final (efecto vía demanda) en el corto plazo y, por ende la demanda agregada y el producto, manteniendo los otros factores constantes.

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Notas